原标题：政策趋紧 内地房企仍掀开美元债高潮编者按三个盖子七个锅，还有四个靠借债。地产行业的杠杆因此而来，此前金融机构可以为地产商获取完全涵括房地产开发每个环节的融资，但随着房地产调控政策密集实施，早已需要感觉出有房企融资环境显著收窄，但事实到底为何？21世纪经济报导通过调查企图展现出房地产融资各种构建路径的近况，还原成一个现实的房地产融资环境。

简介21世纪经济报导记者调查找到，在实际操作中，由于各地一般规定土地招拍挂不准融资，房地产公司一般使用并购项目公司方式取得土地，使用研发贷+收购贷款人组的方式融资。可以确认的是，2017年是房地产融资放宽的一年。一位房企融资负责人如是回应。

自2016年11月以来，再行无房地产公司债取得批准后发售。而从上交所网站得知，全国名列前10的上市房企龙湖地产（龙湖时代天街 龙湖梨醍溪岸）发售的40亿元小公募也于去年12月22日中止，深圳房企益田集团36亿元小公募债也中止。另有数家房企仍在排队。

在此情况下，房地产企业改向银行间市场，意图通过中期票据等融资工具展开融资，但受到债市调整影响，自去年12月以来多家公司中止中票、短期融资券等债券发售，中止规模过千亿元。在融资阻碍的情况下，一部分房企将融资渠道改向境外，谋求发售美元债来取得融资。但受到美元加息、人民币升值等因素影响，企业融资成本显著下降。21世纪经济报导记者调查找到，在实际操作中，由于各地一般规定土地招拍挂不准融资，房地产公司一般使用并购项目公司方式取得土地，使用研发贷+收购贷款人组的方式融资。

地产企业要分为三种：地产国企抢走着做到，上市房企可以境外或银行间融资，非上市民企不能去找信托地下通道或银行贷款。一位房企融资负责人回应，在资金路径决定上，一些股份讫和城商行还可以做到银行表外融资，回头信托地下通道等，以此缩放资金杠杆。1月16日，上海银监局发布，对江苏银行上海支行牵涉到土地融资违规贷款判处总计477.9254万元罚金，沦为去年下半年查办房地产涉及融资以来，银监系统公告的针对土地融资班车的首份罚单。

欢迎中票阻碍债市调整事情的变化，再次发生在去年9月、10月间，房地产类公司债的较慢发售，加之楼市疯狂，受到监管层的注目。2016年9月，21世纪经济报导记者独家报道，交易所开始实行房地产公司债券审查新政，放宽了公司债涉及条件。

此后，从研发末端到销售末端，监管层对房地产融资链全线放宽。2016年9月、10月房地产公司债皆只发售8只，规模分别为9月110.4亿元、10月73亿元。

2016年11月以来，再行无房地产类公司债发售。此前两年，公司债沦为房地产行业最重要融资工具，沦为抢夺地王利器。据Wind数据，公司债自2015年起井喷式快速增长，当年总计发售1452只，同比快速增长148.21%；发售金额10370.89亿元，同比快速增长619.39%。

到2016年，公司债总计发售2800只，同比快速增长92.84%；发售金额27505.16亿元，同比快速增长165.22%。就2016年而言，房地产类公司债发售986只，发售金额12705.32亿元。房地产类公司债发售金额占到到公司债发售总额的近一半，约46.7%。公司债的急遽收闸，使得房企融资从交易所市场的公司债，改向银行间市场的中期票据等融资工具。

本文来源：im体育app官网-www.yylqsq.com